2016年會計職稱中級財務管理強化模擬題及答案(1)

　　一、單項選擇題(下列每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共25分，每小題1分。多選、錯選、不選均不得分。)

　　1

　　采用ABC法對存貨進行控制時，應當重點控制的是(　　)。

　　A.

　　數量較多的存貨

　　B.

　　占用資金較多的存貨

　　C.

　　品種較多的存貨

　　D.

　　庫存時間較長的存貨

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　【答案】B。解析：采用ABC法對存貨進行控制時，應重點控制A類存貨，A類存貨屬于金額較多，品種數量較少的存貨。

　　2

　　一般而言，適用于采用固定或穩定增長的股利政策的公司是(　)。

　　A.

　　處于初創階段的公司

　　B.

　　經營比較穩定或正處于成長期的公司

　　C.

　　盈利水平波動較大的公司

　　D.

　　處于穩定發展階段且財務狀況也較穩定的公司

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　【答案】B。解析：一般來說剩余股利政策適用于公司初創階段;固定或穩定增長的股利政策適用于經營比較穩定或正處于成長期的公司;固定股利支付率政策比較適合于處于穩定發展階段且財務狀況也較穩定的公司：低正常股利加額外股利政策適用于盈利水平隨著經濟周期波動較大的公司。

　　3

　　下列籌資方式相比而言.當企業面臨較高風險時，首選的籌資方式是(　　)。

　　A.

　　借款

　　B.

　　內部積累

　　C.

　　發行債券

　　D.

　　融資租賃

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　【答案】B。解析：當企業面臨較高風險，如創立初期、高新技術企業等，相比而言，企業不宜采用債務籌資方式，譬如借款、發行債券、融資租賃等。因此選B。

　　4

　　某公司按照“2/20，N/60”的條件從另一公司購入價值1000萬元的貨物。由于資金調度的限制，該公司放棄了獲取2%現金折扣的機會，公司為此承擔的信用成本率是(　　)。

　　A.

　　2.00%

　　B.

　　12.00%

　　C.

　　12.24%

　　D.

　　18.37%

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　【答案】D。解析：本題的主要考核點是放棄現金折扣的信用成本率的計算。放棄現金折扣的信用成本率=2%/(1-2%)x360/(60-20)=18.37%。

　　5

　　短期融資大于波動性流動資產的融資策略是(　)。

　　A.

　　期限匹配融資策略

　　B.

　　保守融資策略

　　C.

　　穩健融資策略

　　D.

　　激進融資策略

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　【答案】D。解析：期限匹配融資策的特點：長期融資=非流動資產+永久性流動資產，短期融資=波動性流動資產，收益和風險居中;保守融資策的特點：長期融資>(非流動資產+永久性流動資產)，短期融資<波動性流動資產，收益和風險較低;激進融資策的特點：長期融資<(非流動資產+永久性流動資產)，短期融資>波動性流動資產，收益和風險較高。

　　6

　　凈資產收益率在杜邦分析體系中是綜合性最強、最具有代表性的指標。根據杜邦財務分析體系，提高凈資產收益率的途徑不包括(　　)。

　　A.

　　加強銷售管理，提高銷售凈利率

　　B.

　　加強資產管理，提高其利用率和周轉率

　　C.

　　加強負債管理，提高其利用率和周轉率

　　D.

　　加強負債管理，提高產權比率

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　【答案】C。解析：根據杜邦財務分析體系，凈資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數，選項A是提高銷售凈利率，選項B是提高總資產周轉率，選項D是提高資產負債率。

　　7

　　下列關于安全邊際和邊際貢獻的表述中，錯誤的是(　　)。

　　A.

　　邊際貢獻的大小，與固定成本支出的多少無關

　　B.

　　邊際貢獻率反映產品給企業做出貢獻的能力

　　C.

　　提高安全邊際或提高邊際貢獻率可以提高利潤

　　D.

　　降低安全邊際率或提高邊際貢獻率，可以提高銷售利潤率

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　【答案】D。解析：由于邊際貢獻：銷售收入-變動成本，即邊際貢獻的計算與固定成本無關，所以，選項A正確：邊際貢獻或邊際貢獻率反映產品的創利能力，所以，選項B正確;由于，息稅前利潤=安全邊際額×邊際貢獻率.即安全邊際額或邊際貢獻率與利潤同方向變動，所以，選項C正確;由于，銷售(息稅前)利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，即安全邊際率或邊際貢獻率與銷售(息稅前)利潤率同方向變動，所以，選項D錯誤。

　　8

　　甲企業某年的財務杠桿系數為2.5，普通股每股收益的增長率為10%，上年的息稅前利潤為100萬元。則該年息稅前利潤為(　　)萬元。

　　A.

　　80

　　B.

　　125

　　C.

　　96

　　D.

　　104

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　【答案】D。解析：息稅前利潤增長率=10%/2.5=4%，該年息稅前利潤=100x(1+4%)=104(萬元)。

　　9

　　在下列各項中，屬于項目資本金現金流量表的流出內容，而不屬于全部投資現金流量表流出內容的是(　　)。

　　A.

　　營業稅金及附加

　　B.

　　借款利息支付

　　C.

　　維持運營投資

　　D.

　　經營成本

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　【答案】B。解析：與全部投資現金流量表相比，項目資本金現金流量表的現金流入項目相同，但是現金流出項目不同，在項目資本金現金流量表的現金流出項目中包括借款歸還和借款利息支付，但是在全部投資的現金流量表中沒有這兩項。

　　10

　　下列事項中，有助于提高企業短期償債能力的是(　　)。

　　A.

　　利用短期借款增加對流動資產的投資

　　B.

　　為擴大營業面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

　　C.

　　補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量

　　D.

　　提高流動負債中的無息負債比率

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　【答案】C。解析：選項A是錯誤的：流動比率=流動資產/流動負債，利用短期借款增加對流動資產的投資時，流動比率計算分式中的分子分母同時增加相同數額，由于流動資產和流動負債的基數可能相同也可能不相同，即流動比率可能提高、降低或不變，所以，利用短期借款增加對流動資產的投資，不一定能夠提高企業的短期償債能力;選項B是錯誤的：與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同，屬于降低企業短期償債能力的表外因素;選項C是正確的：營運資金是衡量企業短期償債能力的一個指標，提高營運資金的數額.有助于提高企業短期償債能力，營運資金=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產，當長期資本的增加量超過長期資產的增加量時，營運資金會增加;選項D是錯誤的：提高流動負債中的無息負債比率不影響流動比率，即不影響企業的短期償債能力。

　　11

　　下列籌資方式中，沒有籌資費用，但是財務風險較小，資本成本較高的籌資方式是(　　)。

　　A.

　　留存收益

　　B.

　　發行債券

　　C.

　　銀行借款

　　D.

　　發行股票

　　參考答案：A　　參考解析：

　　【答案】A。解析：股權籌資的風險較小、資本成本較高。留存收益的籌資特點包括不用發生籌資費用。因此選A。

　　12

　　某企業8月份固定制造費用耗費差異2000元，能量差異一600元。若已知固定制造費用標準分配率為2元/小時，實際產量標準工時為1 000小時，則該企業8月份固定制造費用的實際數為(　)元。

　　A.

　　1400

　　B.

　　2000

　　C.

　　3400

　　D.

　　1600

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　【答案】C。解析：固定制造費用成本差異=2000+(-600)=1400(元)

　　標準數=2×1000=2000(兀)

　　實際數=1400+2000=3400(元)

　　13

　　假設某企業預測的年賒銷額為2000萬元。應收賬款平均收賬天數為45天，變動成本率為60%，資本成本率為8%，一年按360天計算，則應收賬款的機會成本為(　　)萬元。

　　A.

　　250

　　B.

　　200

　　C.

　　15

　　D.

　　12

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　【答案】D。解析：本題的主要考核點是應收賬款的機會成本的計算。

　　應收賬款的機會成本=年賒銷收入/360×平均收賬期X變動成本率×資本成本率=2000/360×45×60%×8%=12(萬元)。

　　14

　　下列各項中。不會影響每股收益韻是(　　)。

　　A.

　　股票期權

　　B.

　　股票股利

　　C.

　　回購庫存股

　　D.

　　優先股

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　【答案】D。解析：企業存在稀釋性潛在普通股的，應當計算稀釋性每股收益。潛在普通股包括：可轉換公司債券、認股權證和股份期權等。另外回購庫存股、派發股票股利等也會影響流通在外的股票數量.進而影響每股收益的計算。因此不選A、B、C。優先股的發放不影響普通股股數，不影響每股收益，因此選D。

　　15

　　現有兩個投資項目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分別為20%、28%，標準離差分別為40%、55%。那么(　　)。

　　A.

　　甲項目的風險程度大于乙項目的風險程度

　　B.

　　甲項目的風險程度小于乙項目的風險程度

　　C.

　　甲項目的風險程度等于乙項目的風險程度

　　D.

　　不能確定

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　【答案】A。解析：標準離差僅適用于期望值相同的情況，在期望值相同的情況下，標準離差越大，風險越大;標準離差率適用于期望值相同或不同的情況，在期望值不同的情況下，標準離差率越大，風險越大。根據資料可得：V甲=40%/20%=2;V乙=55%/28%=1.96。由此可知選項A正確。

　　16

　　已知某種證券收益率的標準差為0.2，當前的市場組合收益率的標準差為0.4，兩者之間的相關系數為0.5，則兩者之間的協方差是(　　)。

　　A.

　　0.04

　　B.

　　0.16

　　C.

　　0.25

　　D.

　　1.00

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　【答案】A。解析：協方差=相關系數×一項資產的標準差×另一項資產的標準差=0.5×0.2×0.4=0.04。

　　17

　　下列各項中，在企業綜合績效評價時，屬于反映企業債務風險狀況的基本指標的是(　　)。

　　A.

　　流動比率

　　B.

　　速動比率

　　C.

　　資產負債率

　　D.

　　利潤現金保障倍數

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　【答案】C。解析：反映企業債務風險狀況的基本指標有資產負債率、已獲利息倍數，修正指標有速動比率、現金流動負債比率、帶息負債比率、或有負債比率。因此選C。

　　18

　　下列各項中，不影響債券價值的因素是(　　)。

　　A.

　　債券的期限

　　B.

　　債券的購買價格

　　C.

　　票面利率

　　D.

　　所采用的貼現率

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　【答案】B。解析：影響債券價值的因素主要有債券的面值、期限、票面利率和所采用的貼現率等因素。

　　19

　　某公司在融資時，對全部固定資產和部分永久性流動資產采用長期融資方式，據此判斷.該公司采取的融資戰略是(　　)。

　　A.

　　保守型融資戰略

　　B.

　　激進型融資戰略

　　C.

　　穩健型融資戰略

　　D.

　　期限匹配型融資戰略

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　【答案】B。解析：在激進型融資策中，企業以長期負債和權益為所有的固定資產融資，僅對部分永久性流動資產使用長期融資方式融資，所以本題正確答案為B。

　　20

　　不受現有費用項目和開支水平限制，并能夠克服增量預算方法缺點的預算方法是(　　)。

　　A.

　　彈性預算

　　B.

　　固定預算

　　C.

　　零基預算

　　D.

　　滾動預算

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　【答案】C。解析：零基預算方法的優點是不受現有費用項目及開支水平的限制，能夠調動各部門降低費用的積極性，有助于企業未來發展。其缺點是，耗費大量的人力、物力、財力，帶來浩繁的工作量。

　　21

　　下列各項中，可能會使預算期間與會計期間相分離的預算方法是(　　)。

　　A.

　　增量預算法

　　B.

　　彈性預算法

　　C.

　　滾動預算法

　　D.

　　零基預算法

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　【答案】C。解析：零基預算與增量預算，解決不合理費用項目。彈性預算與固定預算，解決業務量水平問題。滾動預算由于滾動，其預算期間就與會計期間相分離。

　　22

　　一項600萬元的借款，借款期3年，年利率為10%，若每半年復利一次，則年實際利率為(　　)。

　　A.

　　10%

　　B.

　　5%

　　C.

　　10.25%

　　D.

　　10.75%

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　【答案】C。解析：本題考核實際利率的計算。根據實際利率與名義利率之間關系式：i=(1+r/m)m-1=(1+10%/2)2-1=10.25%。

　　23

　　在下列各項中，計算結果等于股利支付率的是(　)。

　　A.

　　每股收益除以每股股利

　　B.

　　每股股利除以每股收益

　　C.

　　每股股利除以每股市價

　　D.

　　每股收益除以每股市價

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　【答案】B。解析：本題的主要考核點是股利支付率的含義。股利支付率等于每股股利除以每股收益，在股數當年沒有發生增減變化的情況下，也等于股利總額與當年凈利潤之比。

　　24

　　已知某項資產收益率的期望值為20%，標準離差率為0.2，則該資產收益率的方差為(　)。

　　A.

　　4%

　　B.

　　20%

　　C.

　　16%

　　D.

　　0.16%

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　【答案】D。解析：本題考核方差的計算。根據“標準離差率=標準離差/期望值”可知，標準離差=標準離差率×期望值=20%×0.2=4%，方差=4%×4%=0.16%。

　　25

　　下列關于混合籌資的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.

　　可轉換債券的持有人可以隨時按規定的價格或一定比例，自由地選擇轉換為普通股

　　B.

　　可轉換債券籌資在股價大幅度上揚時，存在減少籌資數量的風險

　　C.

　　認股權證具有實現融資和股票期權激勵的雙重功能

　　D.

　　認股權證本身是一種認購普通股的期權，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　【答案】A。解析：可轉換債券的持有人在一定期限內，可以按照事先規定的價格或者轉換比率，自由地選擇是否轉換為公司普通股。

　　二、多項選擇題(下列每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯選、不選均不得分。)

　　26

　　下列成本差異中。通常不屬于生產部門責任的有(　　)。

　　A.

　　直接材料價格差異

　　B.

　　直接人工工資率差異

　　C.

　　直接人工效率差異

　　D.

　　變動制造費用效率差異

　　參考答案：A,B

　　參考解析：

　　【答案】AB。解析：直接材料價格差異是在采購過程中形成的，屬于采購部門的責任;直接人工工資率差異是價格差異，一般地，這種差異的責任不在生產部門，勞動人事部門更應對其承擔責任。

　　27

　　下列關于資本金籌集的表述中，錯誤的有(　　)。

　　A.

　　股份有限公司注冊資本的最低限額為3000萬元

　　B.

　　股份有限公司和有限責任公司的股東首次出資額不得低于注冊資本的20%

　　C.

　　一人有限責任公司，股東應當一次足額繳納公司章程規定的注冊資本額

　　D.

　　資本金的評估必須聘請專業評估機構評估

　　參考答案：A,D

　　參考解析：

　　【答案】AD。解析：股份有限公司注冊資本的最低限額人民幣500萬元，一律實施備案制度。

　　28

　　相對于銀行借款而言，發行公司債券籌資的籌資特點包括(　　)。

　　A.

　　一次籌資數額大

　　B.

　　籌集資金的使用限制條件少

　　C.

　　資本成本較低

　　D.

　　籌資速度快

　　參考答案：A,B

　　參考解析：

　　【答案】AB。解析：利用發行公司債券籌資，能夠籌集大額的資金，這是與銀行借款、融資租賃等債務籌資方式相比，企業選擇發行公司債券籌資的主要原因，選項A正確;與銀行借款相比，發行債券募集的資金在使用上具有相對靈活性和自主性，因此限制條件少，選項B正確;相對于銀行借款籌資，發行債券的利息負擔和籌資費用都比較高，因此發行公司債券的資本成本負擔較高，選項C不正確;籌資速度快是銀行借款相對于發行公司債券的優點，選項D不正確。

　　29

　　某企業向銀行借款1200萬元，利率9%，銀行要求保留8%的補償性余額，則下列描述正確的有(　　)。

　　A.

　　實際可動用的貸款為1200萬元

　　B.

　　該借款的實際利率為9%

　　C.

　　實際可動用的貸款為1104萬元

　　D.

　　該借款的實際利率為9.78%

　　參考答案：C,D

　　參考解析：

　　【答案】CD。解析：實際可動用的貸款=1200×(1-8%)=1104(萬元)，該借款的實際利率=9%÷(1-8%)=9.78%。

　　30

　　使用以成本為基礎的定價方法時，可以作為定價基礎的成本類型有(　　)。

　　A.

　　變動成本

　　B.

　　制造成本

　　C.

　　完全成本

　　D.

　　固定成本

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：

　　【答案】ABC。解析：以成本為基礎的定價方法，往往利用成本加成方法確定價格，用作產品定價基礎的成本概念有：變動成本、制造成本和完全成本。固定成本與單件產品沒有直接的關系.往往是分配給單件產品.因此一般不作為定價的成本概念。

　　31

　　處于初創階段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有(　　)。

　　A.

　　固定股利政策

　　B.

　　剩余股利政策

　　C.

　　固定股利支付率政策

　　D.

　　穩定增長股利政策

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：

　　【答案】ACD。解析：本題的主要考核點是各種股利政策的適用范圍。剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司初創階段：固定或穩定增長的股利政策通常適用于經營比較穩定或正處于成長期的企業且很難被長期采用;固定股利支付率政策只是比較適用于那些處于穩定發展并且財務狀態也比較穩定的公司。因此本題的正確答案是選項A、C、D。

　　　32

　　下列各項動機中，屬于企業籌資動機的有(　)。

　　A.

　　創立性籌資動機

　　B.

　　支付性籌資動機

　　C.

　　擴張性籌資動機

　　D.

　　調整性籌資動機

　　參考答案：A,B,C,D

　　參考解析：

　　【答案】ABCD。解析：各種具體的籌資原因，歸納起來表現為四類籌資動機：創立性籌資動機、支付性籌資動機、擴張性籌資動機和調整性籌資動機。

　　33

　　在下列財務績效定量評價指標中，屬于企業盈利能力修正指標的有(　　)。

　　A.

　　營業利潤率

　　B.

　　資本收益率

　　C.

　　凈資產收益率

　　D.

　　總資產報酬率

　　參考答案：A,B

　　參考解析：

　　【答案】AB。解析：評價企業盈利能力狀況的基本指標包括凈資產收益率和總資產報酬率。評價企業盈利能力狀況的修正指標包括銷售(營業)利潤率、利潤現金保障倍數、成本費用利潤率、資本收益率。

　　34

　　下列關于固定資產更新決策的表述中，正確的有(　　)。

　　A.

　　更新決策是繼續使用舊設備與購置新設備的選擇

　　B.

　　更新決策的現金流量主要是現金流出，但也有少量的殘值流入

　　C.

　　一般說來，設備更換并不改變企業的生產能力，不增加企業的現金流入，因此更新決策不同于一般的投資決策

　　D.

　　固定資產更新決策所采用的決策方法是凈現值法和年金凈流量法，一般不采用內含報酬率法

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：

　　【答案】ACD。解析：更新決策的現金流量主要是現金流出。即使有少量的殘值變價收入，也屬于支出抵減.而非實質上的流入增加。所以選項B不正確。

　　35

　　財務績效定量評價指標中，屬于債務風險基本評價指標的有(　　)。

　　A.

　　資產負債率

　　B.

　　已獲利息倍數

　　C.

　　流動比率

　　D.

　　產權比率

　　參考答案：A,B

　　參考解析：

　　【答案】AB。解析：財務績效定量評價指標中，資產負債率和已獲利息倍數屬于債務風險的兩個基本評價指標。

　　三、判斷題(請將判斷結果，按答題卡要求。用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共10分，每小題1分。判斷結果錯誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)

　　36

　　在協調所有者與經營者矛盾的方法中，“解聘”是一種通過市場來約束經營者的方法(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　【答案】×。解析：在協調所有者與經營者矛盾的方法中，“接收”是一種通過市場來約束經營者的方法?！敖馄浮笔且环N通過所有者來約束經營者的方法。

　　37

　　營運資金越多，風險越大，但收益率也越高，反之則相反。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　【答案】×。解析：營運資金越少，風險越大，但收益率也越高;相反，營運資金越多，風險越小，但收益率也越低。企業需要在風險和收益率之間進行權衡，從而將營運資金的數量控制在一定范圍內。

　　38

　　財務預算作為全面預算體系中的最后環節，可以從價值方面總括地反映企業業務預算與專門決策預算的結果，財務預算屬于總預算的一部分。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　【答案】×。解析：財務預算屬于總預算的一部分，這個結論不正確，財務預算也稱為總預算，屬于全面預算體系的一部分。

　　39

　　在有關貨幣時間價值指標的計算過程中，普通年金現值與普通年金終值是互為逆運算的關系。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　【答案】×。解析：普通年金現值和年資本回收額的計算互為逆運算;普通年金終值和年償債基金的計算互為逆運算。

　　40

　　經營杠桿是通過擴大銷售來影響稅前利潤的，它可以用邊際貢獻除以稅前利潤來計算，它說明了銷售額變動引起利潤變化的幅度。(　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　【答案】×。解析：經營杠桿是通過擴大銷售來影響息稅前利潤的，而不是影響稅前利潤.它可以用邊際貢獻除以息稅前利潤來計算。

　　41

　　對附有回售條款的可轉換公司債券持有人而言，當標的公司股票價格在一段時問內連續低于轉股價格達到一定幅度時，把債券賣回給債券發行人，將有利于保護自身的利益。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析：

　　【答案】√。解析：回售條款是指債券持有人有權按照事先約定的價格將債券賣回給發債公司的條件規定?；厥垡话惆l生在公司股票價格在～段時期內連續低于轉股價格達到某一幅度時?；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險。所以本題的說法正確。

　　42

　　如果投資項目的主要指標、次要指標和輔助指標都具備財務可行性，則該項目就會被投資決策者所采納。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　【答案】×。解析：如果投資項目的主要指標、次要指標和輔助指標都具備財務可行性，只能說明該項目完全具備財務可行性，對于互斥項目而言，這只是投資決策的前提，至于是否采納該項目，還要看投資決策的結果。

　　43

　　證券組合風險的大小，等于組合中各個證券風險的加權平均數。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　【答案】×。解析：只有在證券之間的相關系數為1時，組合的風險才等于組合中各個證券風險的加權平均數;如果相關系數小于1，那么證券組合的風險就小于組合中各個證券風險的加權平均數。

　　44

　　負債比率越高，則權益乘數越低，財務風險越大。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　【答案】×。解析：權益乘數=1/(1-資產負債率)，所以，負債比率越高，權益乘數越大，財務風險越大。

　　45

　　凈現金流量又稱現金凈流量，是指在項目計算期內由建設項目每年現金流入量與同年現金流出量之間的差額所形成的序列指標。其計算公式為：某年凈現金流量=該年現金流人量一該年現金流出量。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析：

　　【答案】√。解析：凈現金流量又稱現金凈流量，是指在項目計算期內由建設項目每年現金流入量與同年現金流出量之間的差額所形成的序列指標。其計算公式為：某年凈現金流量：該年現金流入量～該年現金流出量。

　　四、計算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數;計算結果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容.必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

　　46

　　已知：某公司2011年銷售收入為20000萬元.銷售凈利率為12%，凈利潤的60%分配給投資者。2011年12月31日的資產負債表(簡表)如下：

　　

 

　　該公司2012年計劃銷售收入比上年增長30%.為實現這一目標，公司需新增設備一臺，價值148萬元。據歷年財務數據分析，公司流動資產與流動負債隨銷售額同比率增減。公司如需對外籌資，可按面值發行票面年利率為10%、期限為10年、每年年末付息的公司債券解決。假定該公司2012年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，公司債券的發行費用可忽略不計.適用的企業所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(I)計算2012年公司需增加的營運資金。

　　(2)預測2012年需要對外籌集的資金量。

　　(3)計算發行債券的資本成本(采用一般模式)。

　　參考解析：

　　【答案】

　　(1)2012年公司需增加的營運資金

　　=20000×30%×[(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000]=2100(萬元)

　　或2012年公司需增加的營運資金=[(1000+3000+6000)-(1000+2000)]×30%=2 1OO(萬元)

　　(2)2012年需要對外籌集的資金量=(2100+148)-20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=2248-1248=1000(萬元)

　　(3)發行債券的資本成本=1000x10%×(1-25%)/1000=7.5%

　　47

　　某企業只生產一種產品.去年變動成本總額為84000元，單價為10元/件，變動成本率為80%，獲利潤11000元。假定今年只需追加2000元廣告費，其他條件均不變。

　　要求：

　　(1)計算今年的固定成本。

　　(2)計算今年的保本點指標。

　　(3)計算今年實現20000元目標利潤的銷售額。

　　(4)如果企業想保證40%的安全邊際率，至少應銷售多少件產品?

　　(5)如果今年銷售量只比去年增長20%，實現的利潤是多少?能否完成今年的利潤任務?

　　參考解析：

　　【答案】

　　去年的單位變動成本=10×80%=8(：元/件)

　　去年的銷量=84000÷8=10500(件)

　　去年的固定成本=(10-8)×10500-11000=10000(元)

　　(1)今年的固定成本=10000+2000=12000(元)

　　

 

　　(5)利潤=(10-8)×10500×(1+20%)-12000=13200(元)

　　因為今年的目標為20000元，所以不能完成今年的利潤任務。

　　48

　　已知某公司2012年財務報表的有關資料如下：

　　

 

　　要求：

　　(1)計算杜邦財務分析體系中的下列指標(凡計算指標涉及資產負債表項目數據的，均按平均數計算)：

　?、賰糍Y產收益率。

　?、谫Y產凈利率(計算結果保留小數點后三位)。

　?、垆N售凈利率。

　?、芸傎Y產周轉率(計算結果保留小數點后三位)。

　?、輽嘁娉藬?。

　　(2)用文字列出凈資產收益率與上述其他各項指標之間的關系式，并用本題數據加以驗證。

　　參考解析：

　　【答案】

　　(1)①凈資產收益率=500/[(3500+4000)/2]×100%=13.33%

　?、谫Y產凈利率=500/[(8000+10000)/2]×100%=5.5556%

　?、垆N售凈利率=500/20000×100%=2.5%

　?、芸傎Y產周轉率=20000/[(8000+1000)/21=2.222(次)

　?、輽嘁娉藬?1/{1-[(6000+4500)/2]/[10000+8000)/2]}_2.4

　　(2)凈資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數=2.5%×2.222×2.4=13.33%

　　49

　　B公司生產乙產品，乙產品直接人工標準成本相關資料如表所示：

　　

 

　　假定B公司本月實際生產乙產品10000件，實際耗用總工時25000小時，實際應付直接人工工資550000元。

　　要求：

　　(1)計算乙產品標準工資率和直接人工標準成本。

　　(2)計算乙產品直接人工成本差異、直接人工工資率差異和直接人工效率差異。

　　參考解析：

　　(1)乙產品的標準工資率=420000/21000=20(元/4,時)

　　乙產品直接人工標準成本=20×2×10000=400000(元)

　　(2)乙產品直接人工成本差異=550000-400000=150000(元)

　　乙產品直接人工工資率差異=(550000/25000-20)×25000=50000(元)

　　乙產品直接人工效率差異=20×(25000-10000×2)=100000(元)

　　五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數;計算結果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

　　50

　　假設資本資產定價模型成立.表中的數字和字母A—K所表示的數字相互關聯。

　　

 

　　甲投資者以200萬元購入股票1;乙投資者以200萬元購入股票2：丙投資者以200萬元購入股票3;丁投資者預計如果分別以100萬元購入股票1和股票2組成投資組合，則可實現年均16%的收益率。

　　要求：

　　(1)計算表中字母A—K所表示的數字(應列出必要的計算過程或理由)。

　　(2)上述甲、乙、丙投資者的不同投資行為表明他在決策時所預計的股票1、股票2和股票

　　3的期望收益率分別處于什么水平?

　　(3)計算丁的投資組合的盧系數和必要收益率，并據以判斷丁投資者愿否進行上述投資。

　　參考解析：

　　(1)①無風險證券的收益率固定不變，不因市場組合收益率的變化而變化，故無風險證券收益率的標準差為0、無風險證券與市場組合收益率的相關系數為0，無風險證券盧系數為0。即：A=0;B=0;C=0。②根據相關系數和β系數的定義可知，市場組合收益率與自身的相關系數、β值均為1。即：E=1;F=1。

　?、鄹鶕Y本資產定價模型的基本表達式，利用股票1和股票2的數據聯立成方程組，可求出無風險收益率D和市場組合的必要收益率G：10%=D+0.5×(G-D);25%=D+2×(G-D)解得，D=5%，G=15%。

　?、芨鶕Y本資產定價模型的基本表達式，利用股票3的數據，可求出股票3的β系數K：

　　30%=5%+K×(15%-5%)解得：K=2.5。

　?、莞鶕轮档挠嬎愎?/P>

　　

 

　　下列各等式成立：

　　0.5=H×16%/8%=H×2，解得，H=0.25;2=0.8×I/8%=10×I，解得，I=20%;2.5=0.5×J/8%，解得：J=40%。

　　(2)只有期望收益率不低于必要收益率時，投資者才愿意投資，故上述投資行為表明：甲投資者在決策時預計股票1的期望收益率不低于10%，但股票2的期望收益率低于25%，股票3的期望收益率低于30%;乙投資者在決策時預計股票2的期望收益率不低于25%，但股票1的期望收益率低于10%，股票3的期望收益率低于30%;丙投資者在決策時預計股票3的期望收益率不低于30%，但股票1的期望收益率低于10%，股票2的期望收益率低于25%。

　　(3)丁投資組合的p系數=0.5×100/(100+100)+2×100/(100+100)=1.25，丁投資組合的必要收益率=5%+1.25×(15%-5%)=17.5%，或丁投資組合的必要收益率=10%×100/(100+100)+25%×100/(100+100)=17.5%，由于丁投資

　　組合的期望收益率小于必要收益率，故丁投資者不愿投資。

　　51

　　某公司于2011年年初購入設備一臺，設備價款為1500萬元，預計使用3年，預計期末無殘值，采用直線法按3年計提折舊(均符合稅法規定)。該設備于購入當日投入使用。預計能使公司未來3年的銷售收入分別增長1200萬元、2000萬元和1500萬元。經營成本分別增加400萬元、1000萬元和600萬元。購置設備所需資金通過發行債券方式予以籌措，債券面值為1500萬元，票面年利率為8%，每年年末付息，債券按面值發行，發行費率為2%。該公司適用的所得稅稅率為25%，要求的必要收益率為10%。

　　要求：

　　(1)按一般模式計算債券資本成本率。

　　(2)計算設備每年折舊額。

　　(3)預測公司未來3年增加的息前稅后利潤。

　　(4)預測該項目各年經營凈現金流量。

　　(5)計算該項目的凈現值。

　　參考解析：

　　【答案】

　　(1)計算債券資本成本率：

　　債券資本成本率=[1500×8%×(1-25%)]÷[1500×(1-2%)]=6.12%

　　(2)計算設備每年折舊額：

　　每年折舊額=1500/3=500(萬元)

　　(3)預測公司未來3年增加的息前稅后利潤：

　　2011年息前稅后利潤=(1200-400-500)×(1-25%)=225(萬元)

　　2012年息前稅后利潤=(2000-1000-500)×(1-25%)=375(萬元)

　　2013年息前稅后利潤=(1500-600-500)×(1-25%)=300(萬元)

　　(4)預測該項目經營期各年所得稅后凈現金流量：

　　2011年凈現金流量=225+500=725(萬元)

　　2012年凈現金流量=375+500=875(萬元)

　　2013年凈現金流量=300+500=800(萬元)

　　(5)計算該項目的凈現值：

　　凈現值=-1 500+725x(P/F，10%，1)x+875×(P/F，10%，2)x+800×(P/F，10%，3)

　　=-1500+725×0.9091+875×0.8264+800×0.7513=483.24(萬元)

　　725×0.909 1+875×0.826 4+800×0.751 3=483.24(萬元)