2016中級會計職稱考試《財務管理》沖刺模擬題(3)

　　一、單項選擇題(下列每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共25分，每小題1分。多選、錯選、不選均不得分。)

　　1

　　下列不屬于預算所具有的作用是(　　)。

　　A.

　　通過引導和控制經濟活動，使企業經營達到預期目標

　　B.

　　可以作為業績考核的標準

　　C.

　　可以顯示實際與目標的差距

　　D.

　　可以實現企業內部各個部門之間的協調

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　本題的考點是預算的作用。預算作為一種數量化的詳細計劃，它是對未來活動的細致、周密安排，是未來經營活動的依據，不能揭示實際和目標的差距。

　　2

　　已知經營杠桿系數為4，每年的固定經營成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數為(　　)。

　　A.

　　2

　　B.

　　2.5

　　C.

　　3

　　D.

　　4

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　經營杠桿系數=(息稅前利潤+固定經營成本)/息稅前利潤=(息稅前利潤+9)/息稅前利潤=4，求得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數=3/1=3。

　　3

　　下列各項中屬于減少風險的措施的是(　　)。

　　A.

　　應收賬款計提壞賬準備

　　B.

　　向保險公司投保

　　C.

　　進行多元化投資

　　D.

　　新產品在試制階段發現諸多問題而果斷放棄

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　應收賬款計提壞賬準備、存貨計提跌價準備均屬于接受風險的對策。進行多元化投資可以分散風險，屬于減少風險的對策。向專業性保險公司投保;采取合資、聯營、增發新股、發行債券、聯合開發、技術轉讓、特許經營、戰聯盟、租賃經營和業務外包等均屬于轉移風險的措施。新產品在試制階段發現諸多問題而果斷放棄屬于規避風險的對策。

　　4

　　下列屬于通過采取激勵方式協調所有者與經營者利益沖突的方法是(　　)。

　　A.

　　股票期權

　　B.

　　解聘

　　C.

　　接收

　　D.

　　監督

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　本題的考點是相關者利益沖突與協調。激勵是將經營者的報酬與績效直接掛鉤的方法，以使經營者自覺采取能提高所有者財富的措施。激勵有兩種基本方式，一是股票期權;二是績效股。

　　5

　　下列各項中，沒有直接在現金預算中得到反映的是(　　)。

　　A.

　　期初期末現金余額

　　B.

　　現金投放與籌措

　　C.

　　預算期產量和銷量

　　D.

　　預算期現金余缺

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　現金預算體現的是價值量指標，不反映預算期產量和銷量。

　　6

　　下列各項中，代表預付年金現值系數的是(　　)。

　　A.

　　[(P/A，i，n+1)+1]

　　B.

　　[(P/A，i，n+1)-1]

　　C.

　　[(P/A，i，n-1)-1]

　　D.

　　[(P/A，i，n-1)+1]

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　本題的考點是預付年金現值系數與普通年金現值系數之間的關系，預付年金現值系數與普通年金現值系數相比期數-1，系數+1。

　　7

　　相對于發行債券和利用銀行借款購買設備而言，通過融資租賃方式取得設備的主要缺點是(　　)。

　　A.

　　限制條款多

　　B.

　　籌資速度慢

　　C.

　　資本成本高

　　D.

　　財務風險大

　　參考答案：C

　　融資租賃的特點：(1)無須大量資金，就能迅速獲得資產;(2)財務風險小，財務優勢明顯;(3)籌資的限制條件較少;(4)租賃能延長資金融通的期限;(5)資本成本負擔較高。

　　8

　　下列不屬于編制預計利潤表依據的是(　　)。

　　A.

　　現金預算

　　B.

　　專門決策預算

　　C.

　　業務預算

　　D.

　　預計資產負債表

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　編制預計利潤表的依據是各業務預算、專門決策預算和現金預算。

　　9

　　企業追加籌資的成本是(　　)。

　　A.

　　綜合資本成本

　　B.

　　邊際資本成本

　　C.

　　個別資本成本

　　D.

　　變動成本

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　邊際資本成本是企業追加籌資的成本，企業在追加籌資時要考慮新籌集資金的成本。

　　10

　　主要依靠股利維持生活的股東和養老基金管理人最不贊成的公司股利政策是(　　)。

　　A.

　　剩余股利政策

　　B.

　　固定或穩定增長的股利政策

　　C.

　　固定股利支付率政策

　　D.

　　低正常股利加額外股利政策

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　主要依靠股利維持生活的股東和養老基金管理人都希望公司能多派發股利。剩余股利政策是在公司有著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。這意味著就算公司有盈利，公司也不一定會分配股利。而其他幾種股利政策，股東一般都能獲得較為穩定的股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東和養老基金管理人最不贊成的公司股利分配政策。

　　11

　　內部轉移價格制定時，單位產品的協商價格的上限是市價，下限是(　　)。

　　A.

　　單位成本

　　B.

　　固定成本

　　C.

　　成本總額

　　D.

　　單位變動成本

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　本題考點是協商價格的價格范圍。

　　12

　　甲上市公司2014年度的利潤分配方案是每10股派發現金股利12元，預計公司股利可按10%的速度穩定增長，股東要求的收益率為12%，于股權登記日，甲公司股票的預期價格為(　　)元。

　　A.

　　60

　　B.

　　61.2

　　C.

　　66

　　D.

　　67.2

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　當期每股股利=12/10=1.2(元)，股票的價格=1.2×(1+10%)/(12%-10%)+1.2=67.2(元)。

　　【提示】由于計算的是股權登記日的股價，所以本次要發放的股利也要算在股價中。

　　13

　　企業財務管理體制是明確企業各財務層級財務權限、責任和利益的制度，其核心問題是(　　)。

　　A.

　　如何進行財務決策

　　B.

　　如何進行財務分析

　　C.

　　如何配置財務管理權限

　　D.

　　如何實施財務控制

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　本題的考點是企業財務管理體制的含義。企業財務管理體制是明確企業各財務層級財務權限、責任和利益的制度，其核心問題是如何配置財務管理權限，企業財務管理體制決定著企業財務管理的運行機制和實施模式。

　　14

　　下列最適宜作為考核利潤中心負責人業績的指標是(　　)。

　　A.

　　利潤中心邊際貢獻

　　B.

　　公司利潤總額

　　C.

　　利潤中心部門邊際貢獻

　　D.

　　利潤中心可控邊際貢獻

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　考核利潤中心負責人業績的指標主要是利潤中心可控邊際貢獻。在評價利潤中心業績時，可選擇邊際貢獻、可控邊際貢獻、部門邊際貢獻三種指標。邊際貢獻反映了該利潤中心的盈利能力，但它對業績評價沒有太大的作用;部門邊際貢獻也稱部門毛利，它扣除了利潤中心管理者不可控的間接成本，它反映了部門為企業利潤和彌補與生產能力有關的成本所作的貢獻，更多地用于評價部門業績而不是利潤中心管理者的業績;可控邊際貢獻也稱部門經理邊際貢獻，它衡量了部門經理有效運用其控制下的資源的能力，是評價利潤中心管理者業績的理想指標。

　　15

　　按照所交易金融工具的屬性，可以將金融市場分為(　　)。

　　A.

　　基礎性金融市場和金融衍生品市場

　　B.

　　資本市場、外匯市場和黃金市場

　　C.

　　發行市場和流通市場

　　D.

　　貨幣市場和資本市場

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　選項B是按融資對象對金融市場進行的分類;選項C是按功能對金融市場進行的分類;選項D是按期限對金融市場進行的分類。

　　16

　　某企業的變動成本率40%，銷售利潤率18%，則該企業的保本作業率為(　　)。

　　A.

　　70%

　　B.

　　60%

　　C.

　　80%

　　D.

　　75%

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，安全邊際率=18%/(1-40%)=30%，由此可知保本作業率為1-30%=70%。

　　17

　　某生產車間是一個標準成本中心。為了對該車間進行業績評價，需要計算的責任成本范圍是(　　)。

　　A.

　　該車間的直接材料、直接人工和全部制造費用

　　B.

　　該車間的直接材料、直接人工和變動制造費用

　　C.

　　該車間的直接材料、直接人工和可控制造費用

　　D.

　　該車間的全部可控成本

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　責任成本是以具體的責任單位(部門、單位或個人)為對象，以其承擔的責任為范圍所歸集的成本，也就是特定責任中心的全部可控成本。所以，選項D是正確的。

　　18

　　某企業生產B產品，本期計劃銷售量為25000件，應負擔的固定成本總額為800000元，單位產品變動成本為400元，適用的消費稅稅率為5%，根據上述資料，運用保本點定價法測算的單位B產品的價格應為(　　)元。

　　A.

　　476.15

　　B.

　　463

　　C.

　　449.85

　　D.

　　454.74

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　

　　19

　　下列有關稀釋每股收益的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.

　　潛在的普通股主要包括可轉換公司債券、認股權證和股份期權

　　B.

　　對于可轉換公司債券，在計算稀釋每股收益時，分子的調整項目為假設可轉換公司債券當期轉換節約的利息費用的稅前影響額

　　C.

　　對于可轉換公司債券，在計算稀釋每股收益時，分母的調整項目為假定可轉換公司債券當期期初或發行日轉換為普通股的股數的加權平均數

　　D.

　　對于認股權證、股份期權等的行權價格低于當期普通股平均市場價格時，應當考慮其稀釋性

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　對于可轉換公司債券，在計算稀釋每股收益時，分子的調整項目為假設可轉換公司債券當期轉換節約的利息費用的稅后影響額。所以，選項B不正確。

　　20

　　某企業擬進行一項存在一定風險的項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案凈現值的期望值為1000萬元，標準離差為300萬元;乙方案凈現值的期望值為1200萬元，標準離差為330萬元。下列結論中正確的是(　　)。

　　A.

　　甲方案優于乙方案

　　B.

　　甲方案的風險大于乙方案的風險

　　C.

　　甲方案的風險小于乙方案的風險

　　D.

　　無法評價甲、乙方案的風險大小

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　因為期望值不同，衡量風險應該使用標準離差率，甲方案的標準離差率=300/1000=0.3，乙方案的標準離差率=330/1200=0.275，所以乙方案的風險較小。

　　21

　　在下列股利分配政策中，能使企業保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低，并實現企業價值最大化的是(　　)。

　　A.

　　剩余股利政策

　　B.

　　固定股利政策

　　C.

　　固定股利支付率政策

　　D.

　　低正常股利加額外股利政策

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　剩余股利政策是指公司在有良好的投資機會時，根據目標資本結構，測算出投資所需的權益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配。其優點有：留存收益優先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資本成本，保持最佳的資本結構，實現企業價值的長期最大化。

　　22

　　成本的可控和不可控，隨著條件的變化可能發生相互轉化。下列表述中，不正確的說法是(　　)。

　　A.

　　高層次責任中心的不可控成本，對于較低層次的責任中心來說，一定是不可控的

　　B.

　　低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次的責任中心來說，一定是可控的

　　C.

　　某一責任中心的不可控成本，對于另一個責任中心來說則可能是可控的

　　D.

　　某些從短期看屬于不可控的成本，從較長的期間看，可能又成為可控成本

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　高層次責任中心的不可控成本，對于較低層次的責任中心來說，一定是不可控的;低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次的責任中心來說，也許是可控的也許是不可控的;某一責任中心的不可控成本，對于另一個責任中心來說則可能是可控的;某些從短期看屬于不可控的成本，從較長的期間看，可能又成為可控成本。

　　23

　　某企業現金收支狀況比較穩定，全年的現金需要量為600萬元，每次轉換有價證券的交易成本為100元，有價證券的年利率為12%。在最佳現金持有量下，其年交易成本是(　　)元。

　　A.

　　5000

　　B.

　　6000

　　C.

　　7000

　　D.

　　8000

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　

　　24

　　下列各項中，屬于“工時用量標準”組成內容的是(　　)。

　　A.

　　由于設備意外故障產生的停工工時

　　B.

　　必要的間歇或停工工時

　　C.

　　由于生產作業計劃安排不當產生的停工工時

　　D.

　　由于外部供電系統故障產生的停工工時

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　選項A、C、D屬于意外或管理不當所占用的時間，不屬于工時用量標準的組成內容。

　　25

　　與資本性金融工具相比，下列各項中，不屬于貨幣性金融工具特點的是(　　)。

　　A.

　　期限較長

　　B.

　　流動性強

　　C.

　　風險較小

　　D.

　　價格平穩

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　貨幣市場的主要特點是：(1)期限短。(2)交易目的是解決短期資金周轉。(3)貨幣市場上的金融工具具有較強的“貨幣性”，具有流動性強、價格平穩、風險較小等特性。

　　二、多項選擇題(下列每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯選、不選均不得分。)

　　26

　　下列關于投資方案評價的凈現值法與現值指數法的表述中，正確的有(　　)。

　　A.

　　兩者都是絕對數指標，反映投資的效率

　　B.

　　兩者都沒有考慮貨幣的時間價值因素

　　C.

　　兩者都必須按照預定的折現率折算現金流量的現值

　　D.

　　兩者都不能反映投資方案的實際投資報酬率

　　參考答案：C,D

　　參考解析：

　　凈現值是絕對數指標，反映投資的效益;現值指數是相對數指標，反映投資的效率，選項A錯誤;凈現值法和現值指數法都考慮了貨幣的時間價值因素，選項B錯誤。

　　27

　　某企業只生產一種產品，當年的息稅前利潤為20000元。運用量本利關系對影響息稅前利潤的各因素進行敏感分析后得出，單價的敏感系數為4，單位變動成本的敏感系數為-2.5，銷售量的敏感系數為1.5，固定成本的敏感系數為-0.5。下列說法中，正確的有(　　)。

　　A.

　　上述影響息稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的

　　B.

　　當單價提高10%時，息稅前利潤將增長8000元

　　C.

　　當單位變動成本的上升幅度超過40%時，企業將轉為虧損

　　D.

　　上述影響息稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，單位變動成本是最不敏感的

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：

　　息稅前利潤對其各影響因素敏感系數的絕對值的大小，可以反映息稅前利潤對各因素的敏感程度的高低，所以，選項A正確，選項D錯誤;息稅前利潤對單價的敏感系數為4，表明當單價提高10%時，息稅前利潤將增長40%，即息稅前利潤將增長8000元(20000×40%)，所以，選項B正確;息稅前利潤對單位變動成本的敏感系數為-2.5，當企業由盈利轉為虧損時，即可知息稅前利潤的變動率為-100%，則單位變動成本的變動率為40%(-100%/-2.5)，所以，選項C正確。

　　28

　　下列項目中，屬于轉移風險對策的有(　　)。

　　A.

　　進行準確的預測

　　B.

　　向專業性保險公司投保

　　C.

　　租賃經營

　　D.

　　業務外包

　　參考答案：B,C,D

　　參考解析：

　　轉移風險的對策包括：向專業性保險公司投保;采取合資、聯營、增發新股、發行債券、聯合開發等措施實現風險共擔;通過技術轉讓、特許經營、戰聯盟、租賃經營和業務外包等實現風險轉移。選項A“進行準確的預測”是減少風險的方法。

　　29

　　與股權籌資方式相比利用債務籌資的優點包括(　　)。

　　A.

　　籌資速度快

　　B.

　　籌資彈性大

　　C.

　　信息溝通等代理成本較低

　　D.

　　資本成本低

　　參考答案：A,B,C,D

　　參考解析：

　　利用債權籌資的優點包括籌資速度較快、籌資彈性大、資本成本負擔較輕、可以利用財務杠桿、穩定公司的控制權、信息溝通等代理成本較低。

　　30

　　下列各項因素中，對存貨的經濟訂貨量沒有影響的有(　　)。

　　A.

　　訂貨提前期

　　B.

　　送貨期

　　C.

　　每日耗用量

　　D.

　　保險儲備量

　　參考答案：A,D

　　本題的主要考核點是存貨的經濟訂貨量的影響因素分析。根據存貨陸續供應和使用模型下的存貨的經濟訂貨量的計算公式可知，影響存貨經濟訂貨量的因素有五個，即：存貨全年總的需求量、一次訂貨成本、單位存貨年變動性儲存成本、每日耗用量和每日送貨量，即送貨期對存貨的經濟訂貨量也有影響。訂貨提前期和保險儲備量均對經濟訂貨量沒有影響。

　　31

　　關于財務風險，下列說法正確的有(　　)。

　　A.

　　風險程度大小受借人資金對自有資金比例的影響

　　B.

　　自有資金比例越大，風險程度越大

　　C.

　　借入資金比例越小，風險程度越小

　　D.

　　加強財務風險管理，關鍵在于要維持適當的負債水平

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：

　　財務風險是由于負債籌資引起的風險，負債比重越大，財務風險越大。

　　32

　　下列采用量本利分析法計算銷售利潤的公式中，正確的有(　　)。

　　A.

　　銷售利潤=銷售收入×變動成本率-固定成本

　　B.

　　銷售利潤=銷售收入×(1-邊際貢獻率)-固定成本

　　C.

　　銷售利潤=銷售收入×(1-變動成本率)-固定成本

　　D.

　　銷售利潤=(銷售收入-保本銷售額)×邊際貢獻率

　　參考答案：C,D

　　參考解析：

　　銷售利潤=銷售收入×邊際貢獻率-固定成本=銷售收入×(1-變動成本率)-固定成本，選項C正確;(銷售收入-保本銷售額)×邊際貢獻率=安全邊際額×邊際貢獻率=銷售利潤，所以選項D正確。

　　33

　　從作業成本管理的角度來看，降低成本的途徑具體包括(　　)。

　　A.

　　作業消除

　　B.

　　作業減少

　　C.

　　作業共享

　　D.

　　作業選擇

　　參考答案：A,B,C,D

　　參考解析：

　　從作業成本管理的角度來看，降低成本的途徑主要是改善作業，提高增值作業的效率和消除或減少非增值作業。具體包括：作業消除、作業選擇、作業減少和作業共享。

　　34

　　下列屬于現階段股權激勵主要模式的有(　　)。

　　A.

　　股票期權模式

　　B.

　　股票增值權模式

　　C.

　　業績股票模式

　　D.

　　限制性股票模式

　　參考答案：A,B,C,D

　　參考解析：

　　現階段，股權激勵模式主要有：股票期權模式、限制性股票模式、股票增值權模式、業績股票模式和虛擬股票模式等。

　　35

　　采用銷售百分比法預測對外籌資需要量時，下列影響因素的變動會使對外籌資需要量減少的有(　　)。

　　A.

　　降低股利支付率

　　B.

　　增加固定資產的購置

　　C.

　　提高留存收益率

　　D.

　　提高銷售凈利率

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：

　　根據銷售百分比法預測對外籌資需要量的計算公式可知，選項A、C、D都會導致留存收益增加，因此會導致對外籌資需要量的減少，而增加固定資產的購置會增加對外籌資需要量。

　　三、判斷題(請將判斷結果，按答題卡要求。用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共10分，每小題1分。判斷結果錯誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)

　　36

　　企業正式下達執行的財務預算，不予調整。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　企業正式下達執行的財務預算，一般不予調整。預算執行單位在執行中由于市場環境、經營條件、政策法規等發生重大變化，致使預算的編制基礎不成立，或者將導致預算執行結果產生重大偏差，可以調整預算。

　　37

　　在除息日之前進行交易的股票的價格低于在除息日之后進行交易的股票價格。(　　)’

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　本題考核的是除息日。除息日是指領取股息的權利與股票相互分離的日期。在除息日之前股利權從屬于股票，即持有股票者享有領取股利的權利;從除息日開始，股利權與股票相分離，新購入股票的人不能分享本期股利。因此在除息日之前進行交易的股票的價格高于在除息日之后進行交易的股票價格，其原因主要在于前種股票的價格包含本期應得的股利收入在內。

　　38

　　在運用指數平滑法進行銷售量預測時，在銷售量波動較大或進行短期預測時，可選擇較大的平滑指數;在銷售量波動較小或進行長期預測時，可選擇較小的平滑指數。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析：

　　

　　式中：

　　Yn+1——未來第n+1期的預測值;

　　Yn——第n期預測值，即預測前期的預測值;

　　Xn——第n期的實際銷售量，即預測前期的實際銷售量;

　　a——平滑指數;

　　n——期數。

　　平滑指數的取值大小決定了前期實際值與預測值對本期預測值的影響。采用較大的平滑指數，預測值可以反映樣本值新近的變化趨勢;采用較小的平滑指數，則反映了樣本值變動的長期趨勢。因此，在銷售量波動較大或進行短期預測時，可選擇較大的平滑指數;在銷售量波動較小或進行長期預測時，可選擇較小的平滑指數。

　　39

　　企業為了應付突發事件，有必要維持比日常正常運轉所需金額更多的現金，這是出于投機性需求。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　預防性需求是指企業需要持有一定量的現金，以應付突發事件。

　　40

　　當預計的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤時，采用高財務杠桿籌資會提高普通股每股收益，但會增加企業的財務風險。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析：

　　本題的考點是每股收益分析法的決策原則。

　　41

　　權益乘數的高低取決于企業的資本結構，負債比率越低，權益乘數越大，財務風險越小。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　權益乘數和負債比率是同方向變動的，負債比率越大，權益乘數越高。

　　42

　　市凈率較低的股票，投資價值較高;反之，則投資價值較低。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高;反之，則投資價值較低。但有時較低市凈率反映的可能是投資者對公司前景的不良預期，而較高市凈率則相反。因此，在判斷某只股票的投資價值時，還要綜合考慮當時的市場環境以及公司經營情況、資產質量和盈利能力等因素。

　　43

　　執行增值作業時不會產生非增值成本，非增值成本是由執行非增值作業而發生的成本。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　非增值成本是由非增值作業和增值作業的低效率而發生的作業成本。

　　44

　　在變動成本率和資本成本率不變的情況下，應收賬款周轉次數越大，一定數量的賒銷收入所需要的應收賬款的機會成本就越高。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　在賒銷收入一定的情況下，應收賬款周轉次數越大，應收賬款平均余額越小，在變動成本率和資本成本率不變的情況下，一定數量的賒銷收入所需要的應收賬款的機會成本就越低。

　　45

　　引起個別投資中心的投資報酬率提高的投資，不一定會使整個企業的投資報酬率提高;但引起個別投資中心的剩余收益增加的投資，則一定會使整個企業的剩余收益增加。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析：

　　投資報酬率的決策結果與總公司的目標不一定一致，但剩余收益可以保持部門獲利目標與公司總體目標一致。

　　四、計算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數;計算結果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容.必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

　　46

　　股票A和股票B的部分年度資料如下： 市場行情 概率 A股票收益率(%) B股票收益率(%)

　　好 0.3 25 30

　　一般 0.4 22 26

　　差 0.3 19 22

　　要求：

　　(1)分別計算投資于股票A和股票B的預期收益率和標準差。

　　(2)如果投資組合中，股票A占40%，股票B占60%，若股票A和股票B收益率的相關系數為0.35，該組合的期望收益率和組合標準差是多少?

　　(3)如果投資組合中，股票A占40%，股票-B占60%，若股票A和B的相關系數是1，計算該組合的期望收益率與組合標準差。

　　(4)說明相關系數的大小對投資組合的報酬率和風險的影響。

　　(5)若資本資產定價模型成立，假設無風險收益率為8%，證券市場平均收益率為24%，則根據A、B股票的B系數，分別評價這兩種股票相對于市場投資組合而言的投資風險大小。

　　參考解析：

　　

　　(2)組合期望收益率=22%×0.4+26%×0.6=24.4%

　　

　　(4)以上結果說明，相關系數的大小對投資組合的報酬率沒有影響，但對投資組合的標準差及其風險有較大的影響，相關系數越大，投資組合的標準差越大，組合的風險越大。

　　(5)因為資本資產定價模型成立，則預期收益率=必要收益率。

　　則：22%=8%+β×(24%-8%)，則A股票的β=0.88

　　26%=8%+β×(24%-8%)，則B股票的β=1.13

　　A股票的β<1，說明該股票所承擔的系統風險小于市場投資組合的風險(或A股票所承擔的系統風險等于市場投資組合風險的0.88倍)。

　　B股票的β>1，說明該股票所承擔的系統風險大于市場投資組合的風險(或B股票所承擔的系統風險等于市場投資組合風險的1.13倍)。

　　47

　　資料一：某上市公司2014年度歸屬于普通股股東的凈利潤為4840萬元。2013年年末的股本為9000萬股(每股面值1元)，2014年2月12日，經公司2013年度股東大會決議，以截止2013年年末公司總股本為基礎，向全體股東每10股送紅股5股，工商注冊登記變更完成后公司總股本變為13500萬股。2014年6月1日經批準回購本公司股票2400萬股。假設該上市公司2014年年末股東權益總額為22200萬元，每股市價為7.2元。

　　資料二：該上市公司2014年10月1日按面值發行年利率2%的可轉換公司債券，面值10000萬元，期限6年，利息每年年末支付一次，發行結束一年后可以轉換股票，轉換價格為每股8元。債券利息全部費用化，適用的所得稅稅率為25%。假設不考慮可轉換公司債券在負債成分和權益成分之間的分拆，且債券票面利率等于實際利率。

　　要求：

　　(1)計算該上市公司2014年的基本每股收益和年末每股凈資產;

　　(2)計算該上市公司2014年年末的市盈率和市凈率;

　　(3)假設可轉換公司債券全部轉股，計算該上市公司2014年增加的凈利潤和增加的年加權平均普通股股數;

　　(4)假設可轉換公司債券全部轉股，計算增量股的每股收益，并分析可轉換公司債券是否具有稀釋作用;

　　(5)如果該可轉換公司債券具有稀釋作用，計算稀釋每股收益。

　　參考解析：

　　

　　(3)假設可轉換公司債券全部轉股，所增加的凈利潤=10000×2%×3/12×(1-25%)=37.5(萬元)

　　

　　

　　48

　　A公司的有關資料如下：

　　(1)A公司2015年第7—9月實際銷售額分別為38000萬元、36000萬元和41000萬元，預計2015年10月份銷售額為40000萬元。該公司每月銷售收入中有70%能于當月收現，20%于次月收現，10%于第三個月收訖，不存在壞賬。假定該公司銷售的產品在流通環節需繳納消費稅，稅率為10%，并于當月以現金繳納。

　　(2)該公司2015年9月末現金余額為80萬元，應付賬款余額為5000萬元(需在2015年10月份付清)，不存在其他應收應付款項。

　　(3)2015年10月份有關項目預計資料如下：采購材料8000萬元(當月付款70%);工資及其他支出8400萬元(用現金支付);制造費用8000萬元(其中折舊費等非付現費用為4000萬元);營業費用和管理費用1000萬元(用現金支付);預交所得稅1900萬元;購買設備12000萬元(用現金支付)。

　　(4)現金不足時，通過向銀行借款解決。公司要求月末現金余額不低于60萬元，借款額要求是50萬的整數倍，假設不考慮利息。

　　要求：根據上述資料，計算該公司的下列預算指標：

　　(1)2015年10月份的現金收入、現金支出和現金余缺額;

　　(2)2015年10月企業應向銀行借款的最低金額;

　　(3)2015年1O月末企業的應收賬款余額。

　　參考解析：

　　(1)現金流入=36000×10%+41000×20%+40000×70%=39800(萬元)

　　現金流出=(8000×70%+5000)+8400+(8000-4000)+1000+40000×10%+1900+12000=41900(萬元)

　　現金余缺=80+39800-41900=-2020(萬元)

　　(2)2020+60=2080(萬元)

　　由于必須是50萬的整數倍，所以應向銀行借款的最低金額為2100萬元。

　　(3)10月末應收賬款余額=41000×10%+40000×30%=16100(萬元)。

　　49

　　北方高科技有限公司成功地生產和銷售兩種產品，假設該公司兩種產品的銷售和成本數據如下：

　　

　　公司管理會計師劃分了下列作業、間接成本集合及成本動因：

　　

　　

　　兩種產品的實際作業量如下：

　　要求：

　　(1)采用傳統(產量基礎)成本計算制度，以直接人工工時為分配標準計算：

　?、僦圃熨M用分配率;②單位豪華型產品的制造費用;③單位普通型產品的制造費用。

　　(2)采用作業基礎成本計算制度：

　?、僬{整作業成本分配率;②機器運行作業成本分配率;③包裝成本作業分配率;

　?、軉挝缓廊A型產品應分配的間接成本;⑤單位普通型產品應分配的間接成本。

　　參考解析：

　　(1)①直接人工工時合計=25000+75000=100000(小時)

　　制造費用分配率=20000000/100000=200(元/小時)

　?、诜峙浣o豪華型的制造費用=200×25000=5000000(元)

　　單位豪華型產品的制造費用=5000000/5000=1000(元/臺)

　?、鄯峙浣o普通型的制造費用=200×75000=15000000(元)

　　單位普通型產品的制造費用=15000000/15000=1000(元/臺)

　　(2)①調整作業成本分配率=3000000/300=10000(元/次)

　?、跈C器運行作業成本分配率=16250000/162500=100(元/小時)

　?、郯b成本作業分杳己率=750000/15000=50(元/個)

　?、芎廊A型產品應分配的間接成本=10000×200+100×55000+50×5000=7750000(元)

　　單位豪華型產品應分配的間接成本=7750000/5000=1550(元/臺)

　?、萜胀ㄐ彤a品應分配的間接成本 =10000×100+100×107500+50×10000=12250000(元)

　　單位普通型產品應分配的間接成本=12250000/15000=816.67(元/臺)。

　　五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數;計算結果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

　　50

　　已知某企業為開發新產品擬投資1000萬元建設一條生產線，現有甲、乙、丙三個方案可供選擇。

　　甲方案的現金凈流量為：NCF0=-1000萬元，NCF1=0萬元，NCF2～6=250萬元。

　　乙方案的相關資料為：在建設起點用800萬元購置不需要安裝的固定資產，同時墊支200萬元營運資金，立即投入生產;預計投產后1～10年每年新增500萬元營業收人(不含增值稅)，每年新增的付現營運成本和所得稅分別為200萬元和50萬元;第10年回收的固定資產余值和營運資金分別為80萬元和200萬元。

　　丙方案的現金流量資料如下表所示：

　　

　　說明：表中“6～10”一列中的數據為每年數，連續5年相等。

　　該企業所在行業的基準折現率為8%，部分貨幣時間價值系數如下：

　　

　　要求：

　　(1)指出從零時點考慮甲方案第2至6年的現金凈流量(NCF---2～6)屬于何種年金形式;

　　(2)計算乙方案各年的現金凈流量;

　　(3)根據表中的數據，寫出表中用字母表示的丙方案相關現金凈流量和累計現金凈流量(不用列算式);

　　(4)計算甲、丙兩方案包括投資期的靜態回收期;

　　(5)計算(P/F，8%，10)和(A/P，8%，10)的值(保留四位小數);

　　(6)計算甲、乙兩方案的凈現值指標，并據此評價甲、乙兩方案的財務可行性;

　　(7)如果丙方案的凈現值為711.38萬元，用年金凈流量法為企業做出該生產線項目投資的決策。

　　參考解析：

　　(1)從零時點考慮，甲方案第2至6年現金凈流量NCF2～6屬于遞延年金。

　　(2)乙方案的現金凈流量為：

　　NCF0=-(800+200)=-1000(萬元)

　　NCF1～9=500-(200+50)=250(萬元)

　　NCF10=(500+200+80)-(200+50)=530(萬元)

　　或：

　　NCF10=250+(200+80)=530(萬元)

　　(3)A=稅后營業利潤+年折舊攤銷額=182+72=254(萬元)

　　B=1790+720+280+(-1000)=1790(萬元)

　　由于NCF0-1=-500萬元，NCF2-4=稅后營業利潤+年折舊攤銷額=172+72=244(萬元)

　　所以，C=-500+(-500)+244×3=-268(萬元)。

　　

　　

　　(6)甲方案的凈現值=-1000+250×[(P/A，8%，6)-(P/A，8%，1)]

　　=-1000+250×(4.6229-0.9259)

　　=-75.75(萬元)

　　乙方案的凈現值=-1000+250×(P/A，8%，10)+280×(P/F，8%，10)

　　=-1000+250×6.7101+280×0.4632

　　=807.22(萬元)

　　因為：甲方案的凈現值為-75.75萬元，小于零。

　　所以：該方案不可行。

　　因為：乙方案的凈現值為807.22萬元，大于零。

　　所以：該方案具備可行性。

　　(7)乙方案的年金凈流量=807.22/(P/A，8%，10)=807.22×(A/P，8%，10)=

　　807.22×0.1490=120.28(萬元)

　　丙方案的年金凈流量=711.38×0.1401=99.66(萬元)

　　因為：120.28萬元大于99.66萬元。

　　所以：乙方案優于丙方案，應選擇乙方案。

　　51

　　F公司為一上市公司，有關資料如下：

　　資料一：

　　(1)2014年度的銷售收入為25000萬元，銷售成本為17500萬元。2015年的目標營業收入增長率為100%，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業所得稅稅率為25%。

　　(2)2014年度相關財務指標數據如表1所示：

　　表1 財務指標 應收賬款周轉率 存貨周轉率 固定資產周轉率 銷售凈利率 資產負債率 股利支付率

　　實際數據 8 3.5 2.5 15% 50% 1/3

　　(3)2014年12月31日的資產負債表(簡表)如表2所示：

　　表2F公司資產負債表(簡表)

　　單位：萬元 資產 年初數 年末數 負債和股東權益 年初數 年末數

　　現金 1250 2500 短期借款 2750 3750

　　應收賬款 2500 (A) 應付賬款 3500 (D)

　　存貨 5000 (B) 長期借款 6250 3750

　　長期股權投資 2500 2500 股本 625 625

　　固定資產 10000 (C) 資本公積 6875 6875

　　無形資產 1250 1250 留存收益 2500 (E)

　　合計 22500 25000 合計 22500 25000

　　(4)根據銷售百分比法計算的2014年年末資產、負債各項目占銷售收入的比重數據如表3所示(假定增加銷售無需追加固定資產投資)：

　　表3 資產 占銷售收入比重 負債和股東權益 占銷售收入比重

　　現金 10% 短期借款

　　應收賬款 15% 應付賬款 20%

　　存貨 (F) 長期借款

　　長期股權投資

　　股本

　　固定資產(凈值)

　　資本公積

　　無形資產

　　留存收益

　　合計 (G) 合計 20%

　　說明：上表中用“一”表不省略的數據。

　　資料二：

　　若新增籌資現有三個籌資方案可供選擇(假定各方案均不考慮籌資費用)：

　　(1)發行普通股。該公司普通股的B系數為1.5，一年期國債利率為5%，市場平均報酬率為11%。

　　(2)發行債券。該債券期限10年，票面利率8%，按面值發行。公司適用的所得稅稅率為25%。

　　(3)利用售后回租的融資租賃方式。該項租賃租期10年，每年末支付租金200萬元，期滿租賃資產殘值為零。

　　附：時間價值系數表。 K (P/F，K，10) (P/A，K，10)

　　9% 0.4224 6.4177

　　10% 0.3855 6.1446

　　要求：

　　(1)根據資料一計算或確定以下指標：

　?、儆嬎?014年的凈利潤;

　?、诖_定表2中用字母表示的數值(不需要列示計算過程);

　?、鄞_定表3中用字母表示的數值(不需要列示計算過程);

　?、苡嬎?015年預計利潤留存;

　?、莅翠N售百分比法預測該公司2015年需要增加的資金數額(不考慮折舊的影響);

　?、抻嬎阍摴?015年需要增加的外部籌資數額。

　　(2)根據資料二回答下列問題：

　?、倮觅Y本資產定價模型計算普通股資本成本;

　?、诶梅琴N現模式(即一般模式)計算債券資本成本;

　?、劾觅N現模式計算融資租賃資本成本;

　?、芨鶕陨嫌嬎憬Y果，為F公司選擇籌資方案。

　　參考解析：

　　(1)①2014年的凈利潤=25000×15%=3750(萬元)

　?、贏=3750，B=5000，C=10000，D=5000，E=5000

　　【解析】因為應收賬款周轉率=8

　　所以：銷售收入/應收賬款平均余額=8， 25000/[(2500+A)/2]=8，所以A=3750(萬元)

　　因為存貨周轉率=3.5次

　　所以：銷售成本/存貨平均余額=3.5， 17500/[(5000+B)/2]=3.5，所以B=5000(萬元)

　　因為固定資產周轉率=2.5

　　所以：銷售收入/固定資產平均凈值=2.5， 25000/[(10000+C)/2]=2.5，所以C=10000(萬元)

　　因為：應付賬款占銷售收入的比為20%，所以D=25000×20%=5000(萬元)

　　E=留存收益=期初留存收益+本年新增加的留存收益

　　=期初留存收益+銷售收入×銷售凈利率×(1-股利支付率)

　　=2500+25000×15%×2/3=5000(萬元)

　?、跢=5000/25000=20%，G=10%+15%+20%=45%

　?、?015年預計利潤留存=25000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=5000(萬元)

　?、?015年需要增加的資金數額=25000×100%×(45%-20%)=6250(萬元)

　?、?015年需要增加的外部籌資數額=6250-5000=1250(萬元)。

　　(2)①普通股資本成本=5%+1.5×(11%-5%)=14%

　?、趥Y本成本=8%×(1-25%)=6%

　?、?250=200×(P/A，K，10)

　　(P/A，K，10)=1250/200=6.25

　　因為，(P/A，10%，10)=6.1446，(P/A，9%，10)=6.4177

　　(K-9%)/(10%-9%)=(6.25-6.4177)/(6.1446-6.4177)

　　K=9.61%

　?、軕x擇發行債券。